据智通财经APP报道，联想异构智能计算峰会暨新品发布会于2025年12月5日圆满落幕。联想中国基础设施事业部（以下简称“联想ISG中国”）一次性发布了四项核心成果：AI工厂解决方案、首款高端大型模型训练AI服务器联想问天WA8080a G5、万能异构智能计算平台4.0以及业界首个训练推理服务标准。

联想集团副总裁兼中国基础设施事业群总经理陈振宽在发布会上表示：“从快速爆发、理性选择到复兴，我们共同见证了生成式人工智能带来的技术突破。此刻，我们正见证人工智能以更加自主、智能的方式成为真正的智能应用专家。针对本土市场独特的现状，多元化的异构算力供给、芯片模型生态系统内部的高度协同效应以及模型应用的相互促进，正成为构建中国独具特色的人工智能生态系统的核心动力。”

值得注意的是，在过去两年半的时间里，联想中国基础设施业务的总收入增长了 175%，其服务器业务稳居中国市场一流水平，使其成为中国增长最快的 AI 基础设施提供商之一。

此次公布的四大核心成果共同构建了涵盖“硬件支持+平台优化+服务实施+标准引领”的人工智能服务生态系统，标志着联想摆脱了传统硬件制造商市盈率估值的束缚，全面转型为技术服务新的市销率估值模式。

结合硬件和软件的人工智能产品组合

联想此次推出的核心战略级解决方案是“AI工厂”。其本质是一个可管理、可复制、可持续运营的标准化系统，它将原本复杂且孤立的AI开发任务转化为现代化、标准化且高效的“AI生产线”——以客户数据为“原材料”，通过代理开发平台和AI训练引擎进行深度处理，最终输出可直接交付的“成品”，包括行业专用代理、垂直大型模型和推理服务。

作为人工智能工厂计算能力的基石，联想新发布的万全异构智能计算平台 4.0 通过对四大技术场景的全面升级，成为大型模型性能全场景优化的专家，直接提升了联想人工智能服务的效率和行业适应性。

1. 在大型模型预训练场景中，通过长序列并行优化，模型训练时间可以减少 35%。

2. 在大型模型后训练场景中，计算引擎改进、少样本强化学习和自动并行训练等优化措施可以减少 50% 的训练时间。

3. 在推理场景中，ROCE 网络负载均衡优化可以提高带宽利用率 60%，提高通信原语性能 30%，提高大型模型推理性能 30%。

4. 在超智能融合计算场景中，该平台支持国际和国内硬件生态系统，实现了从底层架构到运维人员的全面优化，同时为制造应用增加了 16 个以上的作业模板和脚本，实现了高效的超智能融合。

从实际案例来看，万全异构智能计算平台已充分展现了其服务价值：在“东西方数据计算”智能计算中心的合作项目中，该平台将千GPU训练场景下的模型计算利用率（MFU）从30%提升至60%，显著提高了计算资源利用效率，助力客户降低成本；在企业级AI基础设施场景中，该平台支持DeepSeek R1模型实现了超过12,000 Tokens/s的峰值吞吐量，创下行业新纪录。这些成果直接转化为联想AI服务的“差异化优势”——更高的效率、更广泛的适应性，吸引了更多行业客户，并推动了服务收入的规模化增长。“效率提升→成本优化→服务溢价”的逻辑是支撑技术服务行业高PS估值的关键支柱。

联想文天 WA8080a G5 服务器

在本次发布会上，联想还推出了Wentian WA8080a G5服务器，进一步巩固了联想在集成训练和推理架构领域的领先地位。作为联想首款面向大型模型训练的高端AI服务器，该产品采用英特尔最新的至强6处理器（拥有更多核心、更快的内存速度以及每个核心内置的AI加速功能），支持本地化的主流OAM 2.0 GPU，满足千GPU大型模型训练的高性能计算需求；同时，它还兼容风冷和液冷双模式散热，能够适应不同的数据中心部署环境，降低客户的硬件运维成本。

联想中国基础设施事业群服务器事业部总经理周涛强调，这款服务器是“根据本地用户的实际需求开发的”。

除了上述产品组合外，联想还与众多行业合作伙伴共同发布了业界首个模型训练和推理服务标准验证结果，题为《信息技术计算能力服务高性能训练和推理服务能力要求》。作为主要编辑方，联想全程参与了标准制定过程。

中国电子技术标准化研究院软件应用与服务研究中心云计算研究部主任陈志峰认为，该标准的核心价值在于填补行业空白，为人工智能工厂的标准化实施提供关键标准支撑。它不仅为企业提供统一的架构参考，而且推动人工智能生产从分散探索走向标准化和规模化，加速产业智能化转型。

估值逻辑从“硬件堆叠”转向“服务优化”

联想新发布的联想万境异构智能计算平台 4.0 和联想问天 WA8080a G5 服务器不仅提升了硬件性能，更重要的是，为 AI 服务提供了强大的基础架构支持。

联想通过实施混合人工智能战略，正在转变其“价值锚点”。传统的制造业市盈率估值逻辑侧重于硬件业务的营收、净利润和资产周转效率，而技术服务业市盈率估值逻辑则更加重视服务收入增长率、毛利率、客户终身价值（LTV）和客户获取成本（CAC）。过去，联想的硬件业务主要依赖“一次性销售”，收入与硬件出货量紧密相关，毛利率也受生产周期显著影响，导致其市盈率处于较低水平。相比之下，“人工智能工厂”采用“服务订阅+定制交付”模式，为客户提供持续的人工智能开发支持、模型优化和运维保障。收入来源正转向“经常性服务现金流”。例如，企业不再需要组建完整的人工智能团队或构建计算中心；他们可以通过服务合作获得针对自身场景定制的人工智能能力，而联想则通过长期服务确保稳定的经常性收入。这种高利润、高粘性的服务属性构成了科技服务行业 PS（价格与销售额）估值逻辑的核心支撑，使联想完全摆脱了传统硬件业务估值的束缚。

过去三年，大型模型技术在全球范围内实现了能力的飞跃式发展。自2023年底以来，这股技术浪潮在中国已全面转化为可持续、可量化且可扩展的计算能力需求。据IDC数据显示，2025年上半年，中国人工智能服务器市场规模达到160亿美元，同比增长一倍。预计到2029年，中国人工智能服务器市场规模将超过1400亿美元。2024年，中国智能计算服务市场规模达到50亿美元，预计2025年将增长至79.5亿美元，2023年至2028年的五年复合年增长率（CAGR）将达到57.3%。

这些数据共同表明，中国的计算能力基础设施已经从技术探索阶段过渡到规模化部署阶段。无论是优化行业模型、部署智能代理、构建知识库，还是将模型集成到企业内部，计算能力都在从“一次性投资”转向“持续运行”。

在这一周期飞跃中，联想ISG中国展现出强劲的增长势头，过去两年半的业务收入增长了175%。其服务器稳居中国市场高端地位，联想也成为中国人工智能基础设施建设领域增长最快的供应商之一。

目前，联想的AI服务展现出巨大的增长潜力：训练和推理服务标准的实施将加速行业需求的释放，AI工厂解决方案的可复制性有望迅速渗透到各个行业。万京异构智能计算平台和问天服务器提供的底层支持，确保了服务的交付能力。随着服务收入在总收入中的占比不断提升，联想集团的盈利能力将从低利润率的制造业跃升至高利润率的技术服务领域，从而推动市场估值倍数也随之从制造业的市盈率（通常为10-20倍）转向技术服务的市盈率（通常为30-50倍）。

此次发布标志着联想完成了从“硬件制造商”到“AI服务领导者”的战略转型。其核心价值不再在于硬件产能，而在于AI服务的标准化能力、行业壁垒和规模化潜力。对于资本市场而言，忽视这种估值逻辑的转变将错失重新评估联想价值的良机。未来，随着“AI联想”在资本市场开启新篇章，联想的市值将越来越取决于其AI服务收入和市场份额的增长率。

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